Risk Mitigation Accounting – È imminente la sostituzione dello IAS 39 per l‘hedge accounting

Con l'introduzione dello standard IFRS 9 (prima entrata in vigore il 01.01.2018) per la contabilizzazione degli strumenti finanziari, sono state riviste anche le regole per l'hedge accounting. Inizialmente non sono state adottate nuove regole sull'applicazione della contabilizzazione delle coperture del portafoglio. Pertanto, fino a nuovo avviso, le regole dello standard precedente IAS 39 rimangono ancora applicabili.

Già dalla pubblicazione del cosiddetto “Core Model", avvenuta nel luglio 2019, lo IASB ha iniziato a lavorare ad una nuova soluzione per la contabilizzazione degli strumenti di copertura del portafoglio con la gestione dinamica del rischio (Dynamic Risk Management, DRM), che ora evolve nel nuovo approccio di Risk Mitigation Accounting (RMA), da integrare nello standard IFRS 9. La pubblicazione di un exposure draft per la nuova normativa è avvenuta a dicembre 2025. La sostituzione definitiva dello IAS 39 è poi prevista per il 2030.

L'obiettivo dell’RMA è un’integrazione ulteriore della gestione del rischio con l’accounting secondo gli standard IFRS. L'approccio RMA deriva quindi dalla strategia di rischio adottata.

Processo regolare di RMA

Il processo di RMA è un'interazione tra i processi di gestione della tesoreria e le considerazioni di contabilità. La strategia di gestione del rischio (Risk Management Strategy, RMS) è il quadro di riferimento decisivo per l’RMA e specifica elementi chiave come l'ambito del risk management, il tasso di interesse gestito (managed rate), la metrica di rischio primaria (NII, EVE) o i limiti di rischio.

Gli elementi chiave del regolare processo di RMA sono brevemente illustrati di seguito:

Fasi prospettiche all'inizio del periodo di copertura

• Determinazione del Net Repricing Risk, NRR (evoluzione del Current Net Open Position, CNOP): a seconda dell'approccio di gestione primario (EVE / NII), per le posizioni da considerare viene determinata una posizione di rischio netta per ciascun bucket temporale, ad esempio sotto forma di un profilo PV01 (prospettiva EVE) o di CF di repricing (prospettiva NII). A tal fine è possibile utilizzare modellizzazioni in maniera analoga a quanto fatto nella gestione del rischio di tasso d'interesse (ad esempio per gli NMD o i rimborsi anticipati del credito). Alcune posizioni non possono essere incluse; in particolare, sono escluse le posizioni valutate a FVPL e il patrimonio netto. 

• Determinazione dell'obiettivo di mitigazione del rischio (RMO): l'RMO (evoluzione dell’RMI, Risk Mitigation Intention) si basa sui derivati esterni designati che sono stati stipulati per la gestione del rischio di tasso di interesse di portafoglio dell’NRR. Sulla base dell’NRR, per ogni time bucket viene determinato un profilo PV01 (prospettiva EVE) o CF repricing (prospettiva NII) in conformità all'approccio di gestione primario (NII/EVE) e alla misura di rischio utilizzata, ad esempio un profilo PV01 (prospettiva EVE) o CF repricing (prospettiva NII). L'RMO può quindi essere determinato per ogni time bucket in conformità alle seguenti regole: 

  • RMO <= NRR: nessun overhedge
  • NRR - RMO < limite di rischio: posizione netta di rischio entro i limiti di rischio.

  L'RMO non è modificabile retrospettivamente salvo aggiustamenti.

• Derivati di riferimento (benchmark): una volta definito l'RMO, questo deve essere documentato attraverso la costruzione di derivati di benchmark, prezzati inizialmente al fair value. I derivati di benchmark sintetici possono riflettere solo le caratteristiche dell'RMO in relazione alle metriche di rischio (NII, EVE) specificate dalla strategia di rischio (e non quelle dei derivati designati). 

Fasi retrospettive alla fine del periodo di copertura

• Valutazione retrospettiva: un'importante innovazione dell’RMA è un test retrospettivo per determinare l'influenza delle variazioni inattese dell’NRR (ad esempio, a causa di pagamenti anticipati). In questo modo si valuta in che misura la banca sia riuscita a mitigare il rischio di tasso di interesse nonostante le variazioni inattese. Se nell'analisi retrospettiva la banca ha effettuato un overhedging, l’RMO deve essere rettificato retrospettivamente. Rispetto al DRM, nell’RMA la visione retrospettiva si trasforma quindi in valutazione retrospettiva per variazioni dell’NRR, con adeguamento RMO in caso di over-hedge.
• Risk Mitigation Adjustment: l'aggiustamento dell’RMA per il periodo in esame viene calcolato utilizzando il cosiddetto Risk Mitigation Adjustment. Si tratta di confrontare le variazioni del valore attuale (fair value) dei derivati designati da un lato, e dei derivati di mercato di riferimento (benchmark) dall'altro, e di prendere il valore più basso come aggiustamento dell’RMA, con successiva ammortizzazione e possibile Risk Mitigation Adjustment Excess da stornare se eccede il valore attuale dell’NRR. 

Ulteriori processi dell'RMA

Oltre al normale processo di base dell’RMA, esistono altri requisiti procedurali.

• Valutazione della capacità: la valutazione della capacità verifica se gli aggiustamenti del DRM sono superiori al valore economico dell'attuale NRR. In caso affermativo, una parte dell'aggiustamento di RMA deve essere eliminata. Nell’RMA, questa si semplifica nel controllo del Risk Mitigation Adjustment Excess: se il Risk Mitigation Adjustment eccede il valore attuale dell’NRR (e vi sono indicazioni che variazioni inattese del NRR non siano catturate dal test retrospettivo), la quota eccedente va stornata a conto economico.
• Revoca della designazione / Cessazione dell’RMA: l’RMA deve e può essere cessato solo se la strategia di gestione del rischio è stata modificata in suoi aspetti fondamentali.
• Informazioni ulteriori nelle note IFRS: un obiettivo fondamentale del RMA è quello di fornire agli utilizzatori dei bilanci IFRS una maggiore trasparenza sulla gestione del rischio d'impresa. Di conseguenza, nell'applicazione dell’RMA devono essere fornite ulteriori informazioni qualitative e quantitative. 

Transizione / Introduzione iniziale

Anche se la data di applicazione iniziale non è ancora stata fissata, esistono già proposte dettagliate sulle regole per l'introduzione iniziale dell’RMA.

• Un’eventuale copertura di portafoglio esistente secondo lo IAS 39 non è più consentita. L'adozione dell’RMA è volontaria, ma un'uso dell’hedge accounting IAS 39 (anche per micro-hedge) non sarà più possibile. 

• Per posizioni che fino ad ora avevano copertura in micro-hedge secondo l’IFRS 9 o che erano state contabilizzate utilizzando l’opzione fair value, al momento dell'entrata in vigore iniziale dell’RMA è prevista un'opzione una tantum per effettuare una revoca della designazione o una riclassificazione e includere tali posizione nell’RMA.

   

Conclusione

La sostituzione dello IAS 39 sugli strumenti di copertura di portafoglio pone le banche di fronte a una serie di sfide: La forte attenzione di quello che era il DRM, e si è ora evoluto nell’RMA, al processo di gestione del rischio e alla strategia di rischio porta a un'integrazione molto più stretta della gestione del rischio di tasso d'interesse e della contabilizzazione delle operazioni di copertura, che con ogni probabilità sarà difficile da mappare all'interno delle architetture di processo e di sistema esistenti. L’RMA rafforza questa sfida, introducendo nuove dipendenze per il calcolo del Risk Mitigation Adjustment e la gestione dell'eventuale Risk Mitigation Adjustment Excess nei sub-ledger e processi end-to-end. 

D'altro canto, l’RMA offre anche grandi opportunità per snellire i processi bancari e sfruttare eventuali sinergie, motivo per cui molte banche utilizzeranno il DRM come nuova variante della copertura di portafoglio.

Per molte banche, l'introduzione dell’RMA comporterà probabilmente decisioni architettoniche interdipartimentali che richiederanno tempi adeguati. In questo contesto, è consigliabile analizzare l’RMA in una fase iniziale per progettarne l'introduzione e il funzionamento futuro nel modo più efficiente possibile. Durante il periodo di commento dell'Exposure Draft (fino al 31 luglio 2026), le banche dovrebbero condurre test e simulazioni su dati reali per valutarne la fattibilità pratica e far valere tempestivamente il loro feedback.

Saremmo lieti di discutere con voi le implicazioni per il vostro istituto in un incontro non vincolante. Non esitate a contattarci!